役情风波之ADI狂涨且买不到货

2020-04-16 09:03:46 百和创新 124
从华强北现货市场上了解到,自新冠疫情全球爆发后,受停产停工影响,ADI、美信、TI等物料均出现20%-30%的增长,个别型号产品也出现涨价翻倍的情况,需求多来自医疗电子相关产品。更有甚者,即使出高价购买还会出现买不到货的窘境。



01

需求不振?

涨价的ADI为何大有市场?


和大涨的ADI产品不同,此前一路上涨的MLCC和存储产品价格上涨已经暂缓,市场上的贸易商朋友反馈主要和市场需求疲软有关。而另一面,以ADI、美信为代表的主动元件却一度出现涨价也无货的情况。

市场为什么会出现“冰火两重天”的情况?以ADI为例,短期来看,是由于短期受疫情影响带来的供需不平衡导致,其后深层次来看是由于技术壁垒。

菲律宾、马来西亚封城延长,ADI全力供货医疗产品。

自3月18日起,马来西亚在全国范围内实施为期两周的“行动限制令”后,随着疫情的加剧,马来西亚两度调整封城时间至4月28日,菲律宾也延长封城至4月30日。

从目前获取的信息来看,封城时间内,企业多采用停工和减少产能的措施。退一步来说,多数国家航线减少或停飞,即使是能够运输成本也在增加。

从业内人士那里了解到,ADI在两地受影响的主要是封测产能,同时我们也了解到原产于两地的产品价格已经出现了不同程度的上涨。据了解,目前ADI原厂订货的周期是10-12周,有些稀缺料号的订货周期更长达20周。不过这些仍然受疫情影响,不确定性因素仍然很大。

供给的另一部分因素来源于ADI在疫情期间的应对策略:主力生产医疗物资相关的医疗技术产品。

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最深层次的原因无可替换产品,因为ADI的产品技术壁垒太高了,这一点和ADI的基因有很大关系,更准确地说,和创始人Ray Stata有很大关联。

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Ray Stata
ADI联合创始人兼董事会主席

创始人Ray Stata回忆,ADI刚成立时业界还没发明出集成电路,即俗称的IC元件,当时产品使用分立的电子元件组装起来的运算放大器和转换器。

两年后,行业里第一个使用半导体工艺的集成运放被发明出来,第一代的产品性能很差,无法和ADI匠人们的纯手工产品相比。

但彼时的集成电路已经开始逐步显现性能提升和成本下去的优势,是固守原有的技术和拥抱集成电路,成为摆在了ADI面前的重要选抉择。但当时公司内部几乎全部反对投入集成电路。

Ray Stata开出了一个董事会无法拒绝的条件:个人出资成立一家公司专攻集成电路,如果成功ADI可原价收购,如果失败由创始人全权承担。这种既考虑集体利益又不舍弃个人技术追求的做法怎么看都是一件特飒的事情。

数据转换器占据全球50%的市场份额,毛利率68.3%70%的核心技术来自核心技术,也是极客精神下ADI坚持的成果。

68.3%的毛利率是什么概念呢?

占据全球模拟市场18%(2018年统计)的老大哥TI的毛利率是65.1%、英特尔60%,意法半导体和英飞凌均为40%。从行业分布来看,远高于2018年我国各行业销售的毛利率,足以看出ADI在技术方面的领先性。

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据了解ADI掌握的AD核心技术,领先全球其他国家20年,网传ADI一颗宇航级高速ADC价格高达20万美元。

高技术壁垒也导致了ADI在全球产能减少时处于尴尬境地。(技术难点在下面说)从接触到的一些初创终端厂商那里了解到,在5G、光模块方面等新需求方面,对ADI产品依赖较大,料难找和找不到料是常态。


02
ADI国产替换,道阻且难!


从芯片分类看,ADI、美信、TI家的产品都属于模拟芯片。

首先我们先了解一下芯片的分类,集成电路按其功能、结构的不同,可以分为模拟芯片、数字芯片和混合芯片(模拟和数字混合)三大类。 

无论是模拟芯片和数字芯片,其主要功能都和信号有关。

  • 模拟芯片重在解决信号与自然界的关系,用以处理信息;


  • 数字芯片主要进行数据处理,本身不能和自然界建立联系,主要通过模拟芯片转换成数字信号再进行数字信号处理。


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时钟的正弦波和数字的方波正好对应了模拟和数字
 
在技术路线上,模拟芯片验证周期长,无法实现替换,技术内核更偏向于底层,更依赖于工程师的经验,一步一个脚印才能推动取得一定成果,可以把研究模拟芯片的人看成“老中医”,需要揣摩,需要经验,基于技术积累,强者越强,弯道超车的概率不大。

相对来说,研究数字芯片的更像“西医”,研究数字芯片有一套完整的开发工具,很多成熟的东西是可以直接拿来用的,在技术方面可把控的几率大些。不过在数字芯片的每一层也有通用的法则,基本也遵从“大者恒大”的规则。

在生命周期上,数字芯片的周期遵循摩尔定律,强调的是运算速度和成本比,生命周期只有1-2年,模拟芯片的产品生命周期可高达30年,回报率相对稳定。

在应用层面,基本上所有的电子设备的电源都通过模拟半导体来管理。因此模拟技术广泛应用于众多市场,包括工业、汽车和个人电子产品等。

我国的模拟芯片企业属于短板,有数据指出国产模拟芯片占国内市场的份额只有10%左右,且产品主要以中低端为主,高端芯片依旧依靠进口,TI、ADI、NXP、英飞凌、意法半导体等国际模拟芯片巨头占据35%的国内模拟芯片市场份额。

按具体功能分,电源管理类和电压控制类模拟芯片占比接近60%,是最重要的市场。其次,运算放大器和比较器合计占比达16%,ADC/DAC占比达15%

在国产替换方面,目前以ADI为代表的模拟芯片主要面临以下难点:

  1. 工艺无法满足模拟芯片高性能的工艺和产能需求。大部分高端模拟芯片产品,需要实现在设计和工艺的紧耦合,如:低失调运算放大器、精密基准、仪表放大器、高压运算放大器等。纵观国际知名的模拟芯片供应商,几乎所有的模拟大厂都是IDM厂商,国内厂商一般都没有自己的晶圆厂需要依赖代工厂支持,抛除技术优势外,设计和工艺的耦合也是一大挑战;


  2. 国内芯片厂主要有pin to pin替换。即产品参数、封装和性能不变,用A品牌替换B品牌,这种替换主要替换市面上已有的产品,产品线相对较窄。对于一些新型的产品来说,短时间替换的可能基本为零。


  3. 终端厂商的信心和产品可靠性。企业通常都有一个完整的供应链体系,国产化芯片虽然在成本上具有降本的优势,但在稳定性上需要长时间验证与磨合。以往在一些关键部件的选择上,国外芯片稳定性高且有合作厂商背书,占比较大。自去年中美贸易战后,很多企业开始主动寻求国产替换,厂商信心增强但最终还取决于产品的稳定性和技术。


国内主要模拟芯片企业(排名不分先后)下滑查看:

信号链:圣邦微、贝克威、思瑞浦微电子、聚洵、润石、旌芯半导体、微龛


AD/DA:昆腾、思瑞浦微电子、时代民芯、芯海、海芯、天微、云芯微、圣邦微、智毅聚芯、类比半导体、九天睿芯


接口/时钟/隔离:普瑞、硅谷数模、新港海岸、川土微、旌芯半导体、类比半导体、赛思、荣湃、锐能微


电源管理:矽力杰、圣邦微、贝克威、南芯、芯洲、杰华特、帝奥、希荻微、日晟微电子、芯龙半导体、数明半导体、微源半导体、源微电子、凌鸥创芯电子、基合半导体、芯导电子、质能达、南京艾力微电子、棱晶半导体、福州福芯、深圳芯智汇、深圳芯茂微


无线充电/快充:易冲无线、美芯晟、贝兰德、柏壹、联智、楚山、酷珀、劲芯微、英集芯、智融、杰华特、蜜蜂电子、新页微电子、方昕科技、伏达、微鹅科技、维普创新、中惠创智、卓芯微、慧能泰半导体



03

你不涨?别人在涨,就跟着涨





别人都在涨,我也跟着涨,全部涨价30%-50%,独家料号涨价50-100%

在上个月菲律宾封城以后,在向现货商杨先生了解行情的时候,他发来以上回复。杨先生的公司是一家老牌分销商,主营ADI、TI、NXP等产品且拥有现货库存,相较于一些小型或以单一产品为主的分销商来说,杨先生公司的处境要更好些。

杨先生表示:“以往公司营收内单和外单的比例是7:3,目前主要以内单为主和少量的外单,短期来看,像我们这样的现货商受冲击较少,但长期来看,原厂现货供应和需求疲软都是一个大问题,影响可能是要‘腰斩式’的。”

我们整理了部分产地于菲律宾和马来西亚的型号:

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当前来看,由疫情导致的需求疲软已经开始影响到每一个个体:外贸出口受阻,终端工厂裁员、停产、停工、破产已经开始扎堆出现。2019年底城镇登记失业率为3.62%,调查失业率5.2%。最新的2月调查失业率为6.2%,飙升到有统计数据以来的新高。这还只是2月,3月无疑会严重得多:

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从元器件-模组-代工-品牌-经销商-消费者是整个产业链条,根据“牛鞭效应”,当消费者环节出现5%的下滑时,每个环节都会降低5%的库存,反馈到最后元器件环节,构成了30%的下滑。

在当下的众多不确定下,“牛鞭效应”能显现多少不能知道,但是需求疲软全面沦陷后,映射到每个环节都会带来致命影响。

半导体产业链如此,其他行业也不好过。就像昨天的微博热搜#每天700亿存款涌向银行,没有报复性消费,疫情下人们在报复性存钱#